IPM下降，铝合金管市场期望进一步落空。

IPM下降，铝合金管市场期望进一步落空。

　回顾本周以来，国内铝合金管价格开始止跌企稳，在三中全会结束之后，钢价终于开始止跌了，这一方面与近期新一波严厉的化解产能过剩的政策有关，另一方面也与持续下滑的钢价几近触底，商家抗跌心态强烈无不关系，但是，虽然如此，11月份汇丰PMI下滑的数据还是让市场心态遭受到了另一番打击，钢贸商对年内钢价的预期再降一级。

　　据21日最新消息显示，中国11月汇丰制造业采购经理人指数初值50.4，预期50.8，前值50.9。其中，新出口订单指数初值49.4，为三个月低点。但其中产出指数达到51.3，创8个月来新高。据了解，11月汇丰中国PMI指标下滑的原因在于新出口订单的疲软以及补进存货速度的放慢，但是这仍然是7个月来第二高的PMI指数。

　　从新出口订单指数来看，11月份新出口订单指数自上月的51.3急降至49.4，时隔两个月再度跌至50以下;此外，包含内外需在内的新订单指数10月跌至51.0，较上月回落0.5个百分点。由此可见，外需不振导致新出口订单指数跌回萎缩区间，成为11月汇丰PMI初值回落的最主要原因。

　　另外，在价格方面，购进价格与出厂价格指数双双延续上月的回落走势，也进一步印证需求的走弱迹象。拿钢铁行业来说，11月份以来，铁矿石价格还算比较稳定，起伏较小，而钢坯价格方面，则出现了较长的下滑，这可能是导致购进价格回落的原因所在。而出厂价格方面，不管是钢铁行业也好，还是其他制造业，我们知道，年底将至，大型的商家对客户、中间商的“答谢会”也会随即而来，为了刺激下游或中间商加快订货，在出厂价格方面肯定会出现较大的优惠，后期这种趋势可能还会延续，因此，这也是导致出厂价格指数回落的原因之一。

　　不过，值得关注的是，产出指数方面数据显示，产出指数11月录得51.3，较上月继续回升0.2个百分点，创8个月来新高。11月汇丰PMI出现了产出指数上升，但产成品库存与订单指数却同步回落的现象。分析人士指出，这可能与近期不断上升的资金成本迫使企业通过加快周转率和压缩库存减少资金占用有关。

　　如果我们单拿钢铁行业来看，在产出指数方面，还是能得到较好的印证的。从产出来看，11月上旬重点企业粗钢日产量176.27万吨，增量5.94万吨，旬环比增长3.49%;全国预估粗钢日产量214.42万吨，增量4.58万吨，旬环比增长2.18%，产量方面大有回升。

　　话说回来，11月份汇丰PMI指数的下滑，可能会对市场心态有一定的影响，但是，也有专家认为，政策面上，通胀温和货币政策仍有条件保持相对宽松，年末财政支出扩大也有助流动性。而经济景气度方面，当前的整体经济依然维持平稳，整体宏观数据不会出现较大落差。因而，“尽管PMI略回调，我们对短期增长前景仍乐观”。

　　笔者认为，从钢铁业来说，不管汇丰终值会怎么样，但是在行情持续不好的背景下，任何利空数据都会影响到商家对后市的预期，初值不给力的回落，总会让钢贸商对年底的行情预期再降一级，唯一可以与之抗衡的利好消息可能就是国家对化解产能过剩问题的态度了，虽然很多人都说这一次真的是动真格了，但是，这个真格的效应什么时候才会传导到钢市呢?还是得等啊，后期的事真是越来越迷茫了。